2019年10月18日，第八届期货与衍生品国际学术论坛（The 8th International Conference on Futures and Other Derivatives）在浙江大学紫金港校区经济学院召开。来自国内外的嘉宾以及校内师生共计90余人参加会议。
会议开幕式上，浙江大学经济学院教授、浙江大学金融研究院副院长杨柳勇致辞。杨柳勇教授代表浙江大学经济学院对大家表示热烈欢迎和感谢，并预祝本次会议取得圆满成功。
18日研讨会流程包括3个主题报告环节（keynote session），每个主题报告有2位特邀嘉宾进行演讲。
Keynote Session 1
弗吉尼亚大学教授Robert Webb作题目为“The Internationalization of Futures Markets: Lessons From the Past”的主题报告。Webb教授认为，期货市场有助于价格发现和风险转移：在其他条件相同的情况下，期货市场的交易量越大，它对价格发现的贡献就越大。Webb教授指出，长期以来，期货交易所一直试图通过吸引外国订单——尤其是来自“天然对冲者”的订单——来“国际化”其市场。Webb教授介绍了过去将期货市场国际化的几种主要方式以及一些交易经验，并评估了它们对现在的影响。随后，他重点探讨了中国商品期货市场国际化对全球价格发现的影响。最后，Webb教授得出结论，即价格发现是市场的一项重要功能，但许多大宗商品的价格不是由主要生产国甚至主要消费国决定的，而是由芝加哥、伦敦和纽约的大宗商品期货市场决定的，而中国的经济和期货市场的快速发展可能会改变这个现状。
中国科学院大学教授汪寿阳作题目为“Gold Price Prediction and Algorithmic Trading: A Hybrid Approach Based on Variational Mode Decomposition, Structural Breaks in Return Volatility and Bidirectional GRU”的主题报告。汪教授提出，将精确的价格预测与最佳交易策略相结合十分重要。黄金市场在世界经济中起着至关重要的作用，但由于黄金的复杂性和非平稳性，预测黄金价格尤其具有挑战性。因此，汪教授提出一种结合变分模式分解和迭代累积平方和算法的双向门控递归单元深度学习混合模型：VMD-ICSS-BiGRU。该模型能够提取黄金现货市场变动的内在因素和规律，分解其与外部市场的相关性，发现市场条件的变化，从而准确预测现货金市场的价格变动。汪教授的实验结果表明，与其他单、混合模型相比，混合模型能有效地提高模型的预测性能。在此基础上，汪教授设计了基于混合模型预测结果的交易策略。在样本外11年(2008 - 2019)的测试结果表明，基于此模型的预测所生成的策略在产生正收益上表现出了高度的一致性，并且在各种市场条件下优于其他几种常见的交易策略。最后，汪教授指出，将该模型推广到纽约商品交易所的黄金期货市场也得到了一致较好的结果，为最小化黄金商品市场的投资风险和套期保值策略提供了实践指导。
Keynote Session 2
来自上海证券交易的陈代云先生主题报告题目为“Experimental operation of the stock option program in Shanghai Stock Exchange”。SSE 50ETF期权于2015年2月9日在上交所正式上市，总体而言，过去四年市场运行平稳，价格合理，投资者参与理性。在风险可控的情况下，市场规模稳步扩大，经济功能逐步发挥，没有出现“爆炸性投机”、过度投机或其他风险事件，试点工作已初见成效。因此，陈先生以上海证券交易所股票期权试点运行情况为主题，向与会者介绍了市场目前的整体情况，随后分别探讨了股票期权市场的运作、经济功能以及一线监管情况，并总结了试点运行的经验。最后，陈先生讲述了对市场未来的展望。
伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校荣誉教授Neil Pearson作题为“Why does options market information predict stock returns?”的主题报告。Pearson教授首先指出，大量文献证明根据期权价格计算的统计数据可以预测股票收益，这些统计数据包括买卖权平价偏差、隐含波动率价差、隐含波动率偏差等，对这些结果的普遍解释是期权价格包含的信息尚未反映在股价中。Pearson教授提出了另一种解释，他的研究的统计数据是从股票借贷成本的代理期权价格计算出来的。值得注意的是，期权隐含的股票借贷费用可以预测借贷费用的变化，是预测股票收益的极佳指标。Pearson教授指出，在控制了期权隐含的股票借贷费用，期权市场信息不再预测股票回报。
Keynote Session 3
上海财经大学的康文津教授的报告题目为“Relative Basis”。康教授提出相对基差的概念，即采用短期基差和类似定义的长期基差来更便捷地计算商品期货市场的收益率，并阐明相对基差测度与个别商品库存的稀缺性更具相关性。在Fama-MacBeth回归和投资组合排序分析中，康教授得出结论：相对基准可以显著预测商品期货的收益；在考虑了其他众所周知的定价特征后，它的收益预测能力是稳健的，并且可以将传统基差测度包含在内。这为长期存在的商品市场储存理论提供了有力的支持。最后，康教授指出，对于不受实物库存约束的金融期货合约来说，传统基差测度的收益可预测性变得更加重要，而相对基差测度则不再是后续期货收益的重要预测指标。
香港大学的Tse-Chun Lin教授的报告题目为“The Effect of Stock Market Indexing on Option Market Quality”。林教授的研究以罗素指数重构作为识别策略，研究了股票市场指数对期权市场质量的影响。林教授指出，局部线性回归得到的证据表明，以买卖价差和交易量衡量期权流动性时，如果一只股票位于罗素2000指数的顶部，那么它的期权流动性要明显好于位于罗素1000指数底部的大小相近的股票。此外，林教授还提出，位于罗素2000指数顶部的股票会拥有较低的看涨期权平价偏差(put-call parity deviation)，这是一项评价期权市场低效率的衡量指标。总而言之，林教授的研究结果表明，股票市场指数效应会对期权市场产生溢出效应。
10月19日，学者们在浙江大学进行了更加深入的主题研讨会。参会者和师生同时在五个分会场进行交流讨论。研讨会为时一天，议题涵盖：外汇市场、期货市场、能源金融、金融衍生品定价、股票市场、信用风险与宏观经济、期权期货交易、波动率等。
两天的论坛结束，这届期货与衍生品国际会议干货满满，学生们表示收获颇丰。本次论坛圆满落下帷幕。